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AESE insight #81

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Tal como a geografia, a demografia pode não determinar inteiramente o destino das nações, mas condiciona-a em grande medida. Por isso mesmo, acompanhar as tendências demográficas é, hoje em dia, crucial para planear o desenvolvimento económico e social de qualquer comunidade humana, seja esta um país, uma empresa, uma tribo ou uma família.
Tradicionalmente, muitas das discussões sobre o crescimento populacional começam no trabalho de Thomas Robert Malthus, cujo Ensaio sobre o Princípio da População, publicado no final do século XVIII, é uma das obras seminais da demografia. Malthus vaticinou que o crescimento exponencial da população levaria a uma grande fome e à hecatombe, uma vez que os meios de subsistência não aumentariam ao mesmo ritmo.
Hoje, podemos concluir que Malthus tinha razão quanto ao crescimento exponencial, mas estava profundamente enganado sobre as terríveis consequências de tal crescimento. Malthus não foi capaz de antever que o processo de industrialização e desenvolvimento que diminuiu as taxas de mortalidade também diminuiria, a seu tempo, as taxas de fertilidade. Na verdade, a transição demográfica iniciada com a Revolução Industrial, desenvolver-se-ia em duas fases, simplificadamente: uma primeira fase de redução da mortalidade infantil, aumento da taxa de natalidade, prorrogação da longevidade, grande crescimento populacional.... e uma segunda fase de redução da taxa de fertilidade, estagnação e, em seguida, declínio da população.
Cruzando com a perspetiva económica, observa-se que níveis de vida mais elevados associados a uma melhor educação, em particular à educação e capacitação femininas, conduziram, no final, a famílias mais pequenas. Neste sentido não é claro o ponto de viragem entre, por um lado, o boom demográfico, o salto tecnológico, a melhoria das condições de vida e a redução da mortalidade e, por outro lado, a abundância de bens e a diminuição da taxa de fertilidade.
O que sim é claro, é que este movimento que primeiro aconteceu nos chamados países industrializados, acaba por se verificar, com algumas variações e a ritmos diferenciados, na maioria dos países do mundo. Assim, existem países onde os níveis de fertilidade se mantêm elevados (ex. alguns países do Norte de África e do Sul da Ásia), países onde o declínio da fertilidade se começa a sentir (ex. muitos países da América Latina) e países, como Portugal, com uma população envelhecida. Todos estes cenários são igualmente desafiantes.
Países com elevada fertilidade sustentada têm o desafio de educar um número sempre crescente de crianças e jovens o que absorve grande quantidade de recursos e muitas vezes de forma não eficiente, acabando por limitar possíveis esforços noutras áreas do desenvolvimento humano como sejam a saúde, a habitação, a industrialização ou a cultura.
Já em países com uma recente queda sustentada da fertilidade, pode encontrar-se uma maior percentagem da população em idade ativa face a outras faixas populacionais. Ora esta mudança na distribuição etária proporciona uma oportunidade excelente para um crescimento económico acelerado (conhecido como o "dividendo demográfico"). O desafio para estes países é a capacidade de investir no desenvolvimento das suas pessoas, garantindo o acesso aos cuidados de saúde, a educação de qualidade ao longo da vida, a oportunidades de emprego e trabalho digno.
Mas o grande desafio tem a ver com a percentagem da população global com idade igual ou superior a 65 anos que já é grande e continuará a subir (de 10% em 2022 para 16% em 2050). Até 2050, prevê-se que o número de pessoas com idade igual ou superior a 65 anos em todo o mundo seja mais do dobro do número de crianças com menos de 5 anos e o mesmo número de crianças com menos de 12 anos.
Na Europa, o envelhecimento da população ainda é mais significativo: as projeções apontam para que, em 2050, 1 em cada 4 pessoas tenha mais de 65 anos. Aliás, a atual distribuição populacional europeia, caracterizada por este processo avançado de envelhecimento conjugado com uma fertilidade abaixo do nível de substituição desde o final da década de 1970, fará com que a Europa seja a única região em todo o mundo onde se espera um declínio populacional sustentado entre 2022 e 2050 (menos 7 por cento).
Portugal não foge à regra, com uma taxa de fertilidade a decrescer desde 1962, situando-se atualmente em 1,34 (uma das mais baixas mundialmente) e um crescimento natural negativo (mais mortes que nascimentos) desde 2008. Este panorama significa que temos de fazer tudo: oferecer uma educação de qualidade para crianças e jovens, investir no desenvolvimento da população ativa, promovendo o emprego produtivo, o trabalho digno e a educação ao longo da vida e ainda tomar medidas que visem a proporção crescente de seniores, nomeadamente a sustentabilidade dos sistemas de segurança social e de pensões, e o estabelecimento de cuidados de saúde adequados à diversidade e fragilidade das situações humanas. Em relação a esta faixa etária, e mais além destas medidas, é decisiva a habilidade das empresas e instituições em geral, para saber aproveitar todo o grande potencial de conhecimentos, de capacidade de trabalho e riqueza cultural que estas pessoas acumularam ao longo da vida, para que continuem como cidadãos ativos ao serviço das outras gerações e da sociedade.
Mas ainda assim, todas estas iniciativas não serão suficientes. O nosso crescimento populacional dependerá cada vez mais da taxa de fertilidade. A imigração é, sem dúvida, uma contribuição importante, mas não uma solução estrutural, já que genericamente se comprova que após uma geração, os imigrantes tendem a absorver o comportamento do país recetor.
E para que a taxa de fertilidade inverta a sua tendência decrescente, o único caminho é fomentar a natalidade, dar condições às famílias e apoiar as empresas. Todas são igualmente necessárias porque não se trata apenas de que nasçam mais crianças, mas que as que nasçam possam crescer num ambiente humano e humanizador como só a família sabe naturalmente ser. E famílias e empresas necessitam-se mutuamente para um desenvolvimento profícuo.
Hoje, ao contrário do pensamento malthusiano, uma população em crescimento constitui um grande ativo. Por várias razões: porque garante a sustentabilidade humana, porque é um importante trunfo geopolítico e porque, num mundo em que a globalização é uma realidade e a tecnologia quase uma commodity, se trata de um fator determinante da dimensão e qualidade da economia do país.
Concluindo, pensando no futuro de Portugal e da Humanidade, é fundamental ter uma população forte e equilibrada, suportada em empresas e famílias saudáveis. Tal significa enfrentar, simultaneamente, todos os desafios comentados. E acrescentar-lhes a sustentabilidade do planeta que, em última análise, nos fornece não só os alimentos que comemos, mas a água que bebemos e até o ar que respiramos. Pensando bem, globalmente, talvez tenhamos um desafio muito maior do que os perspetivados por Malthus há 200 anos. Um desafio maior, mas não impossível de ultrapassar. E por isso vale a pena celebrar os 8 mil milhões que somos!

Publicado no Jornal de Negócios [/av_textblock] [/av_two_third][av_hr class='invisible' height='70' shadow='no-shadow' position='center' custom_border='av-border-thin' custom_width='50px' custom_border_color='' custom_margin_top='30px' custom_margin_bottom='30px' icon_select='yes' custom_icon_color='' icon='ue808' font='entypo-fontello' av-small-hide='aviaTBav-small-hide' av-mini-hide='aviaTBav-mini-hide' admin_preview_bg=''] [/av_section][av_section min_height='' min_height_px='500px' padding='default' shadow='no-shadow' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='scroll' bottom_border_style='scroll' scroll_down='' custom_arrow_bg='' id='' color='main_color' custom_bg='' src='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' video_mobile_disabled='' overlay_enable='' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' 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av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] José Luis Nueno IESE professor of Marketing and holder of the Intent HQ Chair on Changing Consumer Behaviour [/av_heading] [/av_one_fourth][av_one_fourth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/11/World-Energy-Outlook-2022_AESE-insight-81.png' attachment='98138' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.iea.org/reports/world-energy-outlook-2022' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' 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AESE insight #81

[av_layerslider id='3258'] [av_layerslider id='3259'] [av_section min_height='' min_height_px='95px' padding='no-padding' shadow='no-border-styling' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='' bottom_border_style='' scroll_down='aviaTBscroll_down' custom_arrow_bg='#f37421' id='' color='main_color' custom_bg='#ffffff' src='' attachment='' attachment_size='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' av_element_hidden_in_editor='0'][/av_section] [av_one_full first min_height='' vertical_alignment='' space='' custom_margin='' margin='0px' padding='0px' border='' border_color='' radius='0px' background_color='' src='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_heading heading='O sub-endividamento das empresas portuguesas ' tag='h1' style='blockquote modern-quote' size='48' subheading_active='subheading_above' subheading_size='12' padding='15' color='custom-color-heading' custom_font='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] AESE insight #81 > Thinking ahead [/av_heading] [/av_one_full] [av_section min_height='' min_height_px='500px' padding='default' shadow='no-shadow' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='scroll' bottom_border_style='scroll' scroll_down='' custom_arrow_bg='' id='' color='main_color' custom_bg='' src='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' video_mobile_disabled='' overlay_enable='' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av_element_hidden_in_editor='0'] [av_one_fourth first min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2021/10/AESEinsight_DiogoCarvalho.jpg' attachment='84760' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='post,28476' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Diogo Ribeiro Santos' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] Professor de Finanças da AESE e Diretor do Program Next Generation [/av_heading] [/av_one_fourth][av_two_third min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_textblock size='' font_color='' color='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] Introdução Olhamos normalmente para a dívida “problemática”: sobre-endividamento de estados soberanos, de empresas e de famílias; reestruturações ou perdões de dívida; e crédito malparado. Aqui, abordarmos também a utilização racional da dívida como forma normal de financiamento das empresas. Procuramos responder a duas perguntas: 1) As empresas portuguesas estão sobre-endividadas? 2) O endividamento das empresas é generalizado?
Visão geral
Existiam, em finais de 2020, 1.301.000 empresas: 850.584 empresários em nome individual (65,4%) e 450.416 sociedades (34,6%). A dívida financeira das empresas (Curto Prazo e Médio-Longo Prazo) ascendia a 200 mil milhões de euros. A lista dos sectores de atividade consta da Tabela 1.
Tabela 1: Códigos e sectores de atividade Fonte: BdP.
Se nos focarmos apenas nos rácios para o ano de 2020, nota-se o efeito da pandemia e dos confinamentos nos sectores dos Transportes, Turismo e Outros Serviços.
Gráfico 2. Rácio Dívida⁄(Auto-financiamento) para 2020. Fonte: BdP.
É legítimo falar de sobre-endividamento em 2020. A maturidade média da dívida é elevada e especialmente alta em alguns sectores. Mas, será seguro afirmar que as empresas portuguesas estão, em média, sobre-endividadas?
2) Sub-endividamento
O endividamento está concentrado em 18% das empresas (Gráfico 3), pelo que não deve ser analisado em termos médios. É significativo que no sector com mais empresas, o Comércio, apenas uma em cada quatro esteja endividada. O sector das Indústrias Extrativas é o mais endividado (cerca de 44%) mas tinha apenas 1.023 empresas em 2020.
Gráfico 3. Empresas endividadas e não-endividadas (unidades), em 2021.
Fonte: Banco de Portugal divulga informação sobre moratórias de crédito. Janeiro de 2021.
Gráfico 4. Devedores e empresas por sector em 2020 (milhares).
Fonte: BdP.
Gráfico 5. Empresas endividadas e não-endividadas por sector (%). Valores médios para 2006-2020.
Fonte: BdP.
Conclusão
Em média, as empresas portuguesas não estão sobre-endividadas, apesar de o endividamento médio em alguns sectores ser preocupante. Contudo, as empresas portuguesas que se endividam não ultrapassam os 18% do total. Quaisquer análises do endividamento do conjunto de empresas ou de sectores de atividade devem utilizar dados desagregados para devedores e não-devedores. Estes números revelam que existe muita heterogeneidade escondida pelas médias – o clássico problema do estatístico que morreu afogado num rio que tinha, em média, um metro de profundidade…
Num país como Portugal, com reduzidos níveis de investimento, apenas 18% das empresas estão endividadas. Se mais empresas utilizarem o crédito bancário para financiar o seu investimento, o investimento privado pode aumentar significativamente. A pergunta que se impõe é: porque é que não o fazem? Serão os critérios da banca demasiado apertados para excluir do crédito 80% do tecido empresarial (ou 80% das empresas demasiado frágeis)? Poderão existir outros fatores em jogo, como aversão ao risco e ao endividamento. Cabe às escolas de negócios a iniciativa de “sentar à mesa” banqueiros, empresários e gestores, para iniciar este debate [/av_textblock] [/av_two_third][av_hr class='invisible' height='70' shadow='no-shadow' position='center' custom_border='av-border-thin' custom_width='50px' custom_border_color='' custom_margin_top='30px' custom_margin_bottom='30px' icon_select='yes' custom_icon_color='' icon='ue808' font='entypo-fontello' av-small-hide='aviaTBav-small-hide' av-mini-hide='aviaTBav-mini-hide' admin_preview_bg=''] [/av_section][av_section min_height='' min_height_px='500px' padding='default' shadow='no-shadow' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='scroll' bottom_border_style='scroll' scroll_down='' custom_arrow_bg='' id='' color='main_color' custom_bg='' src='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' video_mobile_disabled='' overlay_enable='' overlay_opacity='0.5' 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mil milhões que somos' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] Maria de Fátima Carioca Professora de Fator Humano na Organização e Dean da AESE Business School [/av_heading] [/av_one_fourth][av_one_fourth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/10/José-Ramalho-Fontes-AESE-insight.png' 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margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/11/Jose-Luis-Nueno.png' attachment='98137' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://insightreports.iese.edu/en/retail-revolution-report/#' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Retail Revolution' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] José Luis Nueno IESE professor of Marketing and holder of the Intent HQ Chair on Changing Consumer Behaviour [/av_heading] [/av_one_fourth][av_one_fourth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/11/World-Energy-Outlook-2022_AESE-insight-81.png' attachment='98138' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.iea.org/reports/world-energy-outlook-2022' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' 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av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] strategy + business Pia Lauritzen Photo: Photograph by PanosKarapanagiotis [/av_heading] [/av_one_fourth][av_one_fourth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/11/Tip-of-the-week-INSIGHT-1080x1080-px.png' attachment='98143' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Tip of the week' color='' style='blockquote modern-quote' 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AESE insight #80

[av_layerslider id='3239'] [av_layerslider id='3238'] [av_section min_height='' min_height_px='95px' padding='no-padding' shadow='no-border-styling' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='' bottom_border_style='' scroll_down='aviaTBscroll_down' custom_arrow_bg='#f37421' id='' color='main_color' custom_bg='#ffffff' src='' attachment='' attachment_size='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' av_element_hidden_in_editor='0'][/av_section] [av_one_full first min_height='' vertical_alignment='' space='' custom_margin='' margin='0px' padding='0px' border='' border_color='' radius='0px' background_color='' src='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_heading heading='Verde ou Maduro?' tag='h1' style='blockquote modern-quote' size='48' subheading_active='subheading_above' subheading_size='12' padding='15' color='custom-color-heading' custom_font='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] AESE insight #80 > Thinking ahead [/av_heading] [/av_one_full] [av_section min_height='' min_height_px='500px' padding='default' shadow='no-shadow' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='scroll' bottom_border_style='scroll' scroll_down='' custom_arrow_bg='' id='' color='main_color' custom_bg='' src='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' video_mobile_disabled='' overlay_enable='' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av_element_hidden_in_editor='0'] [av_one_fourth first min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/10/Francisco-Vieira-INSIGHT-1080x1080-px.png' attachment='97765' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='post,5594' target='' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading heading='Francisco Vieira' tag='h3' style='blockquote modern-quote' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' padding='10' color='' custom_font='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] Professor de Operações, Tecnologia e Inovação e Diretor do Programa Advanced Management in Energy | AMEG [/av_heading] [/av_one_fourth][av_two_third min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_textblock size='' font_color='' color='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] Nunca como hoje se falou tanto de Energia e das preocupações que a actual crise gera nas pessoas e na sociedade. Não fora o tom dramático das causas (a guerra) e das consequências (preços inacessíveis) de toda esta situação que vivemos, o assunto estaria já próximo da exaustão.
Por cá, e por toda a Europa, os governantes desdobram-se em iniciativas para assegurar a garantia de abastecimento e encontrar os mecanismos mais adequados à proteção dos mais vulneráveis. Na realidade e perante a escalada de preços nos mercados, particularmente do Gás Natural e da Eletricidade, cabem basicamente 3 caminhos: (1) Intervenções administrativas em mercado, impondo tectos de preços; (2) Subsidiando os consumidores mais vulneráveis (empresas e famílias) para que possam sobreviver; (3) Política fiscal, taxando por exemplo “lucros excessivos” aos produtores que se veem desproporcionadamente beneficiados com os preço de mercado. Um pouco de tudo temos visto por essa Europa fora, sem que por ora os mercados deem tréguas. Talvez os elevados níveis de armazenagem de Gás na Europa (93%) e um inverno que dá mostras de algum atraso, se traduzam nas próximas semanas ou meses num certo alívio de preços.
“Verde” continua a ser o chavão mais brandido, mesmo em tempos desafiantes para a garantia do abastecimento e a sua acessibilidade por todos. Este trilema da energia está hoje claramente desviado para os dois ultimos pilares. Quando falta o básico agora, é mais dificil acautelar o sustentável amanhã. Um desafio que governos e cidadãos saberão com certeza encaminhar em tempos excepcionais.
A mais recente polémica é a do chamado “Corredor Verde”: o acordo tripartido Portugal-Espanha-França para o reforço das interligações energéticas entre estes países e viabilizando assim um papel mais activo da Península Ibérica no abastecimento à Europa.
Ainda com informação limitada sobre o que de facto consta do referido acordo, algumas considerações que me parecem pertinentes.

1. Mercados energéticos bem interligados são em tese uma mais valia porque promovem a concorrência e melhoram a segurança de abastecimento. Se mais interligações entre Portugal e Espanha e entre este país e França não existem, é porque custam dinheiro e nem sempre são do interesse de ambas as partes.
2. A narrativa veículada sobre o suposto pipeline que ligaria Sines à Alemanha, como fonte alternativa a algum do gás russo, levou alguns especialistas a manifestar publicamente o absurdo da solução, por não se enquadrar tecnicamente nas características da infraestrutura de gás natural que temos no nosso país. Certamente que ninguém estaria a advogar a construção de uma linha tipo “Nordstream”, batizada doutra forma, a custar vários biliões e com pelo menos 15 anos para por de pé.
3. O acordo saído da cartola, o Corredor Verde, nada tem a ver evidentemente com isto. E pouco tem que ver com a dita fonte de abastecimento alternativa ao Norte da Europa. Espanha está sim de parabéns por ter conseguido arrancar a ferros o reforço duma interligação que nunca interessou à França. Mas agora noblesse oblige e o Presidente Macron dificilmente poderia explicar aos seus pares na Europa que não precisam do gás dos ibéricos e têm electricidade francesa qb e de origem nuclear para todas as suas necessidades.
4. Portugal também está de parabéns por ter arrancado a duras penas a terceira interligação de gás com Espanha (andamos há mais de 10 anos a falar nisto). Aos nossos vizinhos nunca lhes interessou demasiados fluxos transfonteiriços porque têm do lado de lá mais 7 terminais de LNG como o de Sines (não serão exactamente iguais) e o mercado deste lado é pouco relevante.
5. Viemos a saber, com surpresa, que o troço submarino entre Barcelona e Marselha, afinal não é para Gás. Ou melhor, aceita-se que será para gás agora, mas no futuro é para levar o Hidrogénio Verde produzido em Sines e noutras praças ibéricas até à Europa. Não está em causa a aposta no desenvolvimento do hidrogénio como vector energético do futuro e da necessidade de vir a estimular a procura e criar um mercado. Esta ideia peregrina de pensar que as moléculas de hidrogénio geradas em Sines ou em Almeria vão chegar a Barcelona através dos tubos por onde flui actualmente o gás natural, é simplesmente descabida.
6. Ainda sem dados objectivos sobre custos e impactos futuros na tarifa do gás, a construção destes 162km da terceira interligação entre Oliveira de Frades e Zamora é o grande ganho para Portugal de todo este acordo “Corredor Verde”, por beneficiar o funcionamento do mercado, abrir oportunidades acrescidas à exportação do LNG entrado em Sines e reforçar as condições para a garantia de abastecimento em períodos de escassez.

As discussões e polémicas sobre os temas da Energia parecem às vezes demasiado verdes. Compreendo que se tratam de matérias sensíveis e no centro do desenvolvimento das sociedades, mas seria bem vindo um esforço por debates mais maduros, mais objectivos, mais informados, menos emotivos. 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Viva a Sustentabilidade' tag='h3' style='blockquote modern-quote' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' padding='10' color='' custom_font='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] Bruno Proença Professor de Política de Empresa e Prof. Responsável do Short Program "Sustentabilidade: implementar ESG nas empresas" [/av_heading] [/av_one_fourth][av_one_fourth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/10/Marta-Lince_AESEinsight.jpg' attachment='97767' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.aese.pt/aese-insight-80-3/' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='A short history of Business Ethics: podemos aprender alguma coisa?' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] Marta Lince de Faria Professora de Fator Humano na Organização e de Microeconomia na AESE Business School, Cátedra de Ética da Empresa e na Sociedade AESE / EDP [/av_heading] [/av_one_fourth][av_one_fourth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/10/José-Ramalho-Fontes-AESE-insight.png' attachment='97768' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.dinheirovivo.pt/opiniao/debate-sobre-o-orcamento-de-estado-2023-crescimento-economico-precisa-se-15272897.html' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Debate sobre o Orçamento de Estado 2023: crescimento económico precisa-se ' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] José Ramalho Fontes Dinheiro Vivo [/av_heading] [/av_one_fourth][av_one_fourth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/10/AESE-insight-80.png' attachment='97769' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.project-syndicate.org/commentary/west-needs-war-economics-energy-food-supply-shortages-by-joseph-e-stiglitz-2022-10?barrier=accesspaylog' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Wars Aren’t Won with Peacetime Economies ' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] Joseph E. Stiglitz Project Syndicate Image: Sean Gallup/Getty Images [/av_heading] [/av_one_fourth][av_hr class='invisible' height='70' shadow='no-shadow' position='center' custom_border='av-border-thin' custom_width='50px' custom_border_color='' custom_margin_top='30px' custom_margin_bottom='30px' icon_select='yes' custom_icon_color='' icon='ue808' font='entypo-fontello' av-small-hide='aviaTBav-small-hide' av-mini-hide='aviaTBav-mini-hide' admin_preview_bg=''] [/av_section] [av_section min_height='' min_height_px='500px' padding='default' shadow='no-shadow' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='scroll' bottom_border_style='scroll' scroll_down='' custom_arrow_bg='' id='' color='main_color' custom_bg='' src='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' video_mobile_disabled='' overlay_enable='' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' 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AESE insight #80

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Comecemos pelo segundo tipo de Business Ethics. Neste caso, a história é triste de contar porque a cadência dos acontecimentos é marcada por escândalos que por vezes terminam em falências. Os exemplos mais paradigmáticos distribuem-se ao logo dos anos: 1995 Banco Barings; 2001 Enron, 2002 Artur Andersenon, 2003 Parmalat, Lehman Brothers and Bernard Madoff Investment Securities 2008, BP 2010, Banco Espírito Santo 2013, Volkswagen 2015, Uber 2017, Theranos and Facebook 2018, Wirecard 2020. A pergunta é: qual virá depois? Depois de cada desastre, reguladores e autoridades fazem esforços hercúleos por prevenir novas situações com normativas que muitas vezes protegem os stakeholders das empresas, mas também introduzem burocracia e diminuem a produtividade.
O movimento do Business Ethics – a terceira acessão do termo – nasceu como resposta a todos estes escândalos. As empresas têm procurado criar uma estrutura gestão do risco ético, têm desenvolvido códigos de ética e têm aplicado normativas relativamente a diversidade, equidade e igualdade. O esforço tem sido grande também na Europa, com uma décalage de várias décadas em relação aos Estados Unidos, se tem vindo a tomar medidas drásticas, pensemos no nosso RGPD que já entrou no quotidiano de todos. Nos Estados Unidos estas medidas foram iniciadas com o U. S. Civil Rights Act de 1964 ou com Foreign Corrupt Practices Act em 1977 depois de diretivos de uma corporação Estadunidenses se verem envolvidos num escândalo de corrupção com políticos japoneses. Hoje em dia este movimento está a criar cultura e a dar que falar: CSR, Compliance, Sustentabilidade, ESG, Inovação Social, Investimentos com impacto, etc. No entanto, nem todos os especialistas de Business Ethics consideram benignas as manifestações deste movimento.
E relativamente ao Business Ethics como disciplina, o que aconteceu? Embora o primeiro curso de Business Ethics tenha começado a ser oferecido pela Harvard Business School em 1915, só na segunda metade do século XX é que as escolas de negócios começam a levar a sério esta questão. Os anos 60 são um período de grande contestação social, política e institucional, por isso, as empresas desenvolvem o conceito de CSR - Corporate Social Responsability. Como resposta, as escolas de negócios passam a oferecer cadeiras sobre responsabilidade social ou questões sociais relacionadas com a gestão. Estas cadeiras são maioritariamente lecionadas por professores de gestão com muito enfase na lei e na normativa e pouca reflexão filosófica.  Só na década de 70 é que o Business Ethics aparece como um campo académico autónomo com a “entrada” de muitos filósofos nas universidades de gestão e escolas de negócios. Considera-se que a primeira conferência sobre Business Ethics foi em novembro de 1974 na University of Kansas. No fim da década de 70 publicam-se três antologias - Ethical Theory and Business; Ethical Issues in Business: A Philosophical Approach; Moral Issues in Business (1979). E só no início dos anos 80 é que se publicam os primeiros manuais de um só autor: Business Ethics de Richard De George (1982) e Business Ethics: Concepts and Cases de Manuel G. Velasquez (1982). A verdade é que a disciplina demorou vários anos para se definir, incorporar padrões de erudição e rigor de modo a ser aceite entre as outras disciplinas académicas. Em 1980 foi criada a Society for Business Ethics e em 1987 é a primeira reunião da EBEN - European Business Ethics Network - como resultado do crescente interesse de alguns académicos europeus relativamente ao desenvolvimento do Business Ethics nos Estados Unidos. Em 1989 criou-se a International Society for Business, Economics and Ethics que ajudou grupos nacionais em todo o mundo a desenvolver sociedades locais ou regionais de ética empresarial, de modo que agora existem sociedades num grande número de países desenvolvidos e menos desenvolvidos. Também destas organizações nasceram as primeiras revistas científicas da área da Business Ethics.
Podemos aprender alguma coisa de tudo isto? Diria que assim como no campo académico os gestores tiveram que dar lugar à entrada de filósofos para que a reflexão acerca do Business Ethics pudesse aportar valor à Academia, no dia a dia das empresas é fundamental voltar a fazer perguntas radicais. O que é uma sociedade? O que é uma empresa? O que é uma pessoa? Tenho experimentado em aulas e programas de gestão que descobrir a essência das coisas pode ser muito mais iluminador do que repetir uma série de princípios que as pessoas devem cumprir. Se entendemos o que as coisas são, percebemos o que as pode potenciar em tudo o que têm de benéfico – e o que é a Ética senão a procura da excelência Humana? Mas esta reflexão não pode ser apenas filosófica deve ser histórica, cultural, linguística. Deve ser sobretudo humanística. A nossa sociedade é cientifica e técnica, mas tem um default enorme no que diz respeito às humanidades. Sabemos como movimentar-nos mais rápido e com mais estilo, sabemos como prolongar a vida e sabemos como multiplicar o dinheiro. Mas não sabemos para onde queremos ir, por que coisas queremos viver e dar a vida nem sabemos descobri em que vale a pena aplicar os recursos valiosos da terra. A crise da ética é uma crise de humanidade por isso o fundamental é voltar a introduzir pegadas de humanidade na nossa vida, nas nossas instituições, no nosso dia a dia.
Para quem quiser saber mais sobre o tema recomendo os seguintes artigos:

1. A History of Business Ethics, de Robert de George  - Markkula Center for Applied Ethics.
2. The Economist «Doing well by doing good», April 22th, 2000.
3. The Economist «SPECIAL ISSUE - The good company», January 22nd 2005.
4. The Economist «In search of the good company», September 6th 2007.

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Viva a Sustentabilidade' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] Bruno Proença Professor de Política de Empresa e Prof. Responsável do Short Program "Sustentabilidade: implementar ESG nas empresas" [/av_heading] [/av_one_fourth][av_one_fourth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/10/José-Ramalho-Fontes-AESE-insight.png' attachment='97768' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.dinheirovivo.pt/opiniao/debate-sobre-o-orcamento-de-estado-2023-crescimento-economico-precisa-se-15272897.html' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Debate sobre o Orçamento de Estado 2023: crescimento económico precisa-se ' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] José Ramalho Fontes Dinheiro Vivo [/av_heading] [/av_one_fourth][av_one_fourth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2022/10/AESE-insight-80.png' attachment='97769' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.project-syndicate.org/commentary/west-needs-war-economics-energy-food-supply-shortages-by-joseph-e-stiglitz-2022-10?barrier=accesspaylog' target='_blank' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Wars Aren’t Won with Peacetime Economies ' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] Joseph E. Stiglitz Project Syndicate Image: Sean Gallup/Getty Images [/av_heading] [/av_one_fourth][av_hr class='invisible' height='70' shadow='no-shadow' position='center' custom_border='av-border-thin' custom_width='50px' custom_border_color='' custom_margin_top='30px' custom_margin_bottom='30px' icon_select='yes' custom_icon_color='' icon='ue808' font='entypo-fontello' av-small-hide='aviaTBav-small-hide' av-mini-hide='aviaTBav-mini-hide' admin_preview_bg=''] [/av_section] [av_section min_height='' min_height_px='500px' padding='default' shadow='no-shadow' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='scroll' bottom_border_style='scroll' scroll_down='' custom_arrow_bg='' id='' color='main_color' custom_bg='' src='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' video_mobile_disabled='' overlay_enable='' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' 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