Uma nova era para a Polónia teve início em 2004, com a adesão à União Europeia. Desde então, o país soube aproveitar de forma eficaz a entrada de fundos estruturais da UE para crescer e reforçar a sua economia. Em conjugação com uma política monetária sólida, este contexto conduziu à valorização contínua do zloty polaco (PLN) face às principais moedas, desempenho que se esperava manter num futuro previsível. Contudo, com o agravamento da crise financeira no verão de 2008, desencadeado pelo colapso do Lehman Brothers, três países da Europa de Leste recorreram ao Fundo Monetário Internacional (FMI) — Hungria, Ucrânia e Letónia —, levando os investidores a abandonar a região e, consequentemente, as suas moedas. Naturalmente, este movimento resultou numa forte desvalorização do zloty, o que afetou de forma significativa o desempenho do Bank Millennium, dada a sua dependência da robustez da economia polaca e da sua moeda. Esta situação acabou por provocar uma alteração estrutural no paradigma do setor e por fragilizar a estratégia do banco.
A crise teve início em fevereiro de 2007, nos Estados Unidos, quando o HSBC registou imparidades significativas nos seus ativos ligados a títulos hipotecários associados ao segmento subprime. Foi então que o mundo tomou consciência de um problema de grande dimensão que se vinha desenvolvendo nas sombras e que acabaria por expor as fragilidades do sistema financeiro. Seguiram-se várias outras instituições financeiras, os mercados entraram em pânico e os investidores tornaram-se progressivamente mais avessos ao risco, reduzindo a sua exposição a ações e procurando refúgio em obrigações do Tesouro e em matérias-primas. Este movimento levou os especuladores a juntar-se ao “efeito de manada”, retirando biliões de dólares dos mercados acionistas e de títulos hipotecários, pressionando ainda mais os mercados em queda. Gradualmente, a desconfiança entre os bancos começou a intensificar-se, uma vez que existia pouca informação sobre a dimensão real das perdas enfrentadas por cada instituição, e o mercado interbancário de liquidez começou a enfraquecer e a congelar.
