Introdução
Este relatório apresenta uma análise atualizada do clima económico e dos índices de confiança entre empresas e consumidores nos países da OCDE, bem como a evolução do índice de preços no mercado global de matérias-primas. Além disso, o relatório avalia a inflação e o emprego nos países da OCDE para medir a perspetiva económica geral. Ao examinar os principais fatores de mercado, as flutuações de preços e a dinâmica da oferta e da procura, procuramos oferecer informações valiosas sobre a situação atual e as perspetivas da atividade empresarial para os próximos meses. Compreender estes fatores é essencial para que os gestores, empresários e investidores possam lidar com as incertezas e identificar oportunidades emergentes no mercado global.
1. Breve Resumo
Em setembro tivemos boas notícias. A confiança dos empresários e gestores atingiu um máximo de 4 anos e a taxa de emprego na OCDE recuperou no segundo trimestre de 2026. As dificuldades continuam ao nível da inflação e da subida dos preços das matérias-primas base e a confiança dos consumidores embora tenha recuperado ainda não deu sinais de disrupção para os níveis de 2021.
2. Matérias-Primas
Para monitorizar o preço das matérias-primas (commodities), acompanhamos o índice de preços (2016=100) de matérias-primas de base, incluindo combustíveis. Em agosto e setembro o índice voltou a ter uma subida acentuada, estando 33% acima dos níveis de 2025, registando um aumento acumulado de 38% nos últimos 2 anos.
3. Índices de Confiança
O Índice de Confiança Empresarial, que abrange todos os países da OCDE, tem mostrado sinais de recuperação desde agosto de 2025, registou uma inflexão descendente em abril — como era de esperar neste contexto de conflitos globais — tendo recuperado significativamente desde junho, situando-se em setembro aos níveis mais elevados dos últimos 4 anos.
O Índice de Confiança dos Consumidores na OCDE iniciou 2025 com uma tendência de queda. Deu sinais de recuperação em maio, que se mantiveram até janeiro de 2026, mas desde março deste ano registou uma forte quebra — como seria de esperar neste contexto geopolítico — apesar de ter recuperado nos últimos meses, ainda está a níveis moderados sem sinais de recuperação consolidada.
5. Inflação, Taxa de Câmbio e Emprego
Relativamente à inflação nos países da OCDE, verificou-se em 2025 uma tendência decrescente para menos de 4% ao ano, atingindo-se 3,4% em fevereiro de 2026. No entanto, após esse mínimo, a inflação tem vindo a subir consideravelmente, atingindo 4,61% em maio. Em junho registou-se uma quebra, situando-se nos 4,18% e tem-se mantido a esses níveis. Esta situação de subida generalizada dos preços e das taxas de juro (os futuros da Euribor a 3 meses situam-se nos 2,74%, e no início de agosto a Euribor estava a 2,46%) podem travar o consumo e o investimento, bem como as taxas de emprego e a atividade económica em geral; isto é altamente provável considerando a redução significativa do índice de confiança dos consumidores acima mencionado.
A rúpia indiana e o dólar americano inverteram a sua trajetória descendente, fortalecendo-se face ao euro. Consequentemente, esta valorização poderá complicar a exportação de produtos e serviços destas origens, ao enfraquecer a sua competitividade (via preço) no exterior.
A taxa de emprego nos países da OCDE subiu para 70,4% no segundo trimestre de 2026.
Conclusão:
O panorama económico na OCDE revela uma clara dualidade entre a resiliência operacional e os desafios macroeconómicos persistentes. No plano positivo, destaca-se a robustez do mercado de trabalho, com a taxa de emprego a atingir os 70,4%, e o forte otimismo dos gestores e empresários, cujo índice de confiança alcançou máximos de quatro anos. Esta dinâmica reflete uma capacidade de adaptação assinalável do tecido empresarial face à incerteza geopolítica, criando uma base sólida para a manutenção da atividade económica no curto prazo.
Contudo, este otimismo empresarial contrasta com ventos contrários relevantes que exigem prudência na tomada de decisão. A persistência da inflação acima dos 4%, o agravamento expressivo no custo das matérias-primas (+33% face a 2025) e a subida das taxas de juro de referência ameaçam comprimir as margens operacionais e travar o investimento.
