AESE insight #100
[av_section min_height='' min_height_px='95px' padding='no-padding' shadow='no-border-styling' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='' bottom_border_style='' scroll_down='aviaTBscroll_down' custom_arrow_bg='#f37421' id='' color='main_color' custom_bg='#ffffff' src='' attachment='' attachment_size='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' av_element_hidden_in_editor='0'][/av_section] [av_one_full first min_height='' vertical_alignment='' space='' custom_margin='' margin='0px' padding='0px' border='' border_color='' radius='0px' background_color='' src='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_heading heading='Bidding for Hertz: Leveraged buyout' tag='h1' style='blockquote modern-quote' size='48' subheading_active='subheading_above' subheading_size='12' padding='15' color='custom-color-heading' custom_font='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] AESE insight #100 > Thinking ahead [/av_heading] [/av_one_full] [av_section min_height='' min_height_px='500px' padding='default' shadow='no-shadow' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='scroll' bottom_border_style='scroll' scroll_down='' custom_arrow_bg='' id='' color='main_color' custom_bg='' src='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' video_mobile_disabled='' overlay_enable='' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av_element_hidden_in_editor='0'] [av_one_third first min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2023/09/6-1.png' attachment='713400' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,https://www.aese.pt/aese-insight-100-5/' target='' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading heading='Diogo Ribeiro Santos' tag='h3' style='blockquote modern-quote' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' padding='10' color='' custom_font='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] Professor da Área Académica Economia, Finanças, Controlo e Contabilidade [/av_heading] [/av_one_third][av_three_fifth min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_textblock size='' font_color='' color='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] Este caso é um dos meus preferidos porque fornece uma análise abrangente e pormenorizada de uma transação alavancada (Leveraged Buyout – LBO), com intuições valiosas sobre vários conceitos e estratégias financeiras. Eis algumas razões para o achar particularmente atraente:- É um Caso Real: O caso apresenta uma situação concreta de LBO envolvendo a Hertz, uma multinacional conhecida. Permite que os alunos apliquem a teoria financeira a uma situação de negócios prática.
- Modelização Financeira: O caso inclui projeções financeiras, demonstrações de resultados, balanços e demonstrações de fluxos de caixa, oferecendo uma oportunidade para os alunos praticarem previsão financeira e técnicas de avaliação de empresas.
- Financiamento por Dívida: Explora o uso de dívida securitizada garantida por activos (ABS) como método de financiamento, proporcionando uma compreensão aprofundada de como essas estruturas de dívida funcionam e as suas vantagens.
- Avaliação de Risco: O caso discute os riscos associados ao LBO, incluindo riscos operacionais, riscos de mercado e riscos financeiros. Os alunos podem analisá-los e desenvolver estratégias de mitigação de risco.
- Métodos de Avaliação: Abrange vários métodos de avaliação, como APV e análise de múltiplos, e mostra como podem ser aplicados a diferentes segmentos do negócio (RAC e HERC).
- Estrutura de Capital: Os alunos podem examinar a estrutura de capital do LBO, incluindo a mistura de financiamento por dívida e capital próprio, e o seu impacte no desempenho financeiro e na rendibilidade.
- Licitação Competitiva: O caso destaca a natureza competitiva do processo de licitação e a importância de oferecer um acordo atraente em comparação com os licitantes concorrentes.
- Decisão da Comissão de Investimento: Conclui com o processo de tomada de decisão da comissão, permitindo que os alunos avaliem os factores que influenciam as decisões de investimento.
O caso também oferece valiosas lições de gestão:
- Tomada de Decisão Estratégica: O caso destaca a importância da tomada de decisões estratégicas no nível corporativo. A decisão da Ford de explorar "alternativas estratégicas" para a Hertz, e eventualmente considerar uma venda, demonstra a necessidade de as organizações avaliarem regularmente seu portfólio e de se adaptarem às mudanças nas condições de mercado.
- Análise Competitiva: O caso ilustra a dinâmica competitiva do processo de licitação. Mostra como as empresas devem analisar os seus concorrentes e elaborar estratégias para os superar num mercado competitivo.
- Due Dilligence: Uma diligência prévia rigorosa é fundamental para a tomada de decisões informadas. O caso enfatiza os meses de trabalho e análise financeira extensiva que foram investidos na avaliação da aquisição da Hertz.
- Estilo de Liderança: Os estilos contrastantes de liderança de Jacques A. Nasser e Bill Ford Jr. oferecem intuições sobre como as mudanças na liderança podem impactar a estratégia e o desempenho de uma empresa. Isso destaca a importância da continuidade da liderança e da gestão eficaz.
- Eficiência Operacional: O caso discute oportunidades de melhorias operacionais na Hertz, enfatizando a necessidade de procurar continuamente eficiências e economias de custos.
- Gestão de Risco: A gestão deve avaliar e gerir vários riscos associados a uma transacção, incluindo riscos de mercado, condições económicas e pressões competitivas. O caso mostra como a avaliação de risco pode influenciar a estratégia de licitação.
- Colaboração em Equipa: A formação de um grupo de licitação, incluindo a Carlyle, CD&R e Merrill Lynch, destaca a importância da colaboração entre equipas e organizações diversas na para atingir metas estratégicas.
- Comunicação: A comunicação eficaz com partes interessadas (stakeholders), como accionistas e potenciais investidores, desempenha um papel crucial na tomada de decisões e na execução bem-sucedida de transacções complexas.
Em suma, podemos extrair lições importantes relacionadas com finanças, estratégia, competição, liderança e gestão de risco deste cenário do mundo real. [/av_textblock] [/av_three_fifth][av_hr class='default' height='50' shadow='no-shadow' position='center' custom_border='av-border-thin' custom_width='50px' custom_border_color='' custom_margin_top='30px' custom_margin_bottom='30px' icon_select='yes' custom_icon_color='' icon='ue808' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide=''] [/av_section] [av_section min_height='' min_height_px='500px' padding='default' shadow='no-shadow' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='scroll' bottom_border_style='scroll' scroll_down='' custom_arrow_bg='' id='' color='main_color' custom_bg='' src='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' video_mobile_disabled='' overlay_enable='' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av_element_hidden_in_editor='0'] [av_one_third first min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2023/09/2.png' attachment='713382' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.aese.pt/aese-insight-100/' target='' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading heading='Aqualisa Quartz- Simply a better shower' tag='h3' style='blockquote modern-quote' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' padding='10' color='' custom_font='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size='' admin_preview_bg=''] Ramiro Martins Professor e Responsável Académico da Área de Política Comercial e Marketing [/av_heading] [/av_one_third][av_one_third min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2023/09/3.png' attachment='713386' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.aese.pt/aese-insight-100-2/' target='' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Diz-me como resolves um caso, dir-te-ei quem és!' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] Pedro Alvito Professor da Área Académica de Política de Empresa [/av_heading] [/av_one_third][av_one_third min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2023/09/4-1.png' attachment='713390' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.aese.pt/aese-insight-100-3/' target='' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Gestão da mudança - valores e liderança, um binómio indissociável' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] Cátia Sá Guerreiro Professora da Área Académica de Fator Humano na Organização e Ética [/av_heading] [/av_one_third][av_hr class='default' height='50' shadow='no-shadow' position='center' custom_border='av-border-thin' custom_width='50px' custom_border_color='' custom_margin_top='30px' custom_margin_bottom='30px' icon_select='yes' custom_icon_color='' icon='ue808' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide=''] [/av_section] [av_section min_height='' min_height_px='500px' padding='default' shadow='no-shadow' bottom_border='no-border-styling' bottom_border_diagonal_color='#333333' bottom_border_diagonal_direction='scroll' bottom_border_style='scroll' scroll_down='' custom_arrow_bg='' id='' color='main_color' custom_bg='' src='' attach='scroll' position='top left' repeat='no-repeat' video='' video_ratio='16:9' video_mobile_disabled='' overlay_enable='' overlay_opacity='0.5' overlay_color='' overlay_pattern='' overlay_custom_pattern='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av_element_hidden_in_editor='0'] [av_one_third first min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [av_image src='https://www.aese.pt/wp-content/uploads/2023/09/5-1.png' attachment='713395' attachment_size='full' align='center' styling='' hover='' link='manually,http://www.aese.pt/aese-insight-100-4/' target='' caption='' font_size='' appearance='' overlay_opacity='0.4' overlay_color='#000000' overlay_text_color='#ffffff' animation='no-animation' admin_preview_bg=''][/av_image] [av_heading tag='h3' padding='10' heading='Caso “Hospital Auream Salutem”' color='' style='blockquote modern-quote' custom_font='' size='' subheading_active='subheading_below' subheading_size='15' custom_class='' admin_preview_bg='' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide='' av-medium-font-size-title='' av-small-font-size-title='' av-mini-font-size-title='' av-medium-font-size='' av-small-font-size='' av-mini-font-size=''] Nuno Biga Professor da Área Académica Operações, Tecnologia e Inovação [/av_heading] [/av_one_third][av_one_third min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [/av_one_third][av_one_third min_height='' vertical_alignment='av-align-top' space='' margin='0px' margin_sync='true' padding='0px' padding_sync='true' border='5' border_color='' radius='0px' radius_sync='true' background_color='' src='' attachment='' attachment_size='' background_position='top left' background_repeat='no-repeat' animation='' mobile_breaking='' mobile_display=''] [/av_one_third][av_hr class='default' height='50' shadow='no-shadow' position='center' custom_border='av-border-thin' custom_width='50px' custom_border_color='' custom_margin_top='30px' custom_margin_bottom='30px' icon_select='yes' custom_icon_color='' icon='ue808' av-desktop-hide='' av-medium-hide='' av-small-hide='' av-mini-hide=''] [/av_section]